Living a Simple Life is a Happy Life

Sometimes God gives us dreams a size too big so that we can grow in them

指数ETF漫谈

| Comments

以下全是个人偏见,记录下看看将来会不会有所成长。

散户跑赢市场的唯一机会就是指数基金

目前曾经投过的几个指数挨个来数一数:

美国市场

  • 博时标普500ETF(513500)

成立时间早,管理费0.6%,托管费0.25%;池子小(4.5亿),受外汇政策影响大,目前美股的市盈率在高位,小散投资他的唯一理由就是看空人民币,找美元计价的资产。

但其规模太小,手续费用高,对小散来说是鸡肋;对大户来说,不如直接开个香港账户去海外投资了

  • 广发纳斯达克100ETF(159941)

管理费0.8%,托管费0.25%,池子更小,更鸡肋;不论是大户散户,想要投资美股的话直接办个香港永隆银行的卡,出金去QQQ划算

总结

在国内投资美股ETF,没有好的基金渠道;除非极度看空人民币,实在没有精力去办香港卡出金,可以适当持有一点,但总的来说是鸡肋;目前比较靠谱的做法还是香港办卡,开个IB之类的去投资美股

港股市场

  • 易方达恒生H股ETF(510900)

目前H股的PE大概在10左右,在历史上还是处于比较高的位置;但是人民币接下来的几年必然有一个贬值区间,港币的联系汇率制度目前来看不会变化,所以投资H股是没有美股投资渠道的一个心理补充办法

  • 华夏沪港通恒生ETF(513660)

目前恒生ETF的PE大概在11,投资价值跟H股类似;但是恒生指数的权重股更为全面,盘子更大,所以目前定投恒生ETF是个相对可以的时机

值得注意的是华夏还有一个类似的产品513600,同样是恒生ETF,不过资金是沪港通出现之前,走的外汇额度来购买的,受外汇政策影响大,手续费高一点; 513660走的是沪港通,现在来看定投它比较合适;

国内市场

  • 南方中证500ETF(510500)

目前中证ETF的PE已经到了26左右,从历史来看已经到相当低的位置了,当然和港股以及美股是没得比;但是现在是一个开始定投的好时机

  • 华夏上证50ETF(510050)

上证50的PE在11左右,定投的话虽然不是绝佳入场时机,但做好三年打算的话也不会亏的;但是我不推荐,理由在后面说

  • 华泰柏瑞沪深300ETF(510300)

沪深300的PE在13左右,历史来看百分比位置和50ETF差不多,>60%;但是沪深300的权重股更广泛,波动更大,定投的话要比50ETF更合适,但是同样不推荐,理由后边说

  • 华泰柏瑞上证红利ETF(510880)

这个是可以推荐的,目前红利指数的PE也已经到了一个历史低点,相对于上证50,这个指数的成长性类似,但是分红是稳稳的,所以他的打分要高于50ETF

一些思考

国内的股市总体上是一个零和博弈

1
股市产生的收益=上市公司的利润+股民的投入-(印花税+手续费+上市公司圈走的钱 +融资利息+配资公司的利息+套利成功者的利润)

(印花税+手续费),这两项的抽血与交易量正相关,现在中国股市的交易量都在万亿级别,也就是说交易手续的损耗如果按万三来算,这每天起码三亿多消耗是逃不掉的。印花税千一的话,又收十亿,这些是纯成本,没法避免的。 上市公司圈走的钱,包括IPO和再融资等等,股民朋友们银转证,把钱从自己的银行账户里划出去打新股后,这钱就到了上市公司的账上了。如果上市公司产生的利润及不上股市里融资圈走的钱的话,就是纯付出了。 融资入场者的利息,这个也是纯成本,如果融资流入的速度大于利息支出的速度的话,我们能看到的是正贡献,这都体现在股民的投入里,利息是纯成本。

根据2017年的公开市场数据估算一下,现在的股市确实约等于零和博弈:

https://www.zhihu.com/question/27047936

零和博弈,基本上可以说是赌场了

既然是赌场,赌神有且只有一个,就是庄家;

散户挣钱,只有两个解释:

  • 我挣钱是因为对手赔钱

  • 庄家吃肉,我喝汤

谁是庄家

敬爱的朱总理是个直白的汉子,1999年5月,已是国务院总理的朱镕基批示证监会,“股票市场要为国有企业脱困和推行股份制服务”

要找附和赞同的人,有的是:比如:

http://www.iceo.com.cn/com2013/2014/1210/298403.shtml

股市的大庄家是国家、国企;券商跟着收个茶水费;其他人都喝汤

要坚定不疑的跟着庄家走

上证50是庄家的扛把子台桌,但是庄家不会让你吃肉的,所以50ETF的PE从不会太高;

庄家不让我吃肉,我只好投资红利指数喝点汤,这点汤庄家还是愿意给的,因为毕竟需要有赌客来捧场子

光喝汤跑不赢CPI,怎么办

只能从其它散户(赌客)那里想办法。

上证50ETF是庄家的台桌,散户的台桌在哪里?

沪深300? 不行,里面有不少桌子是庄家的。

创业板?不要提了,那是老千的台桌,小散不要凑热闹。

中证500ETF:真正的零和博弈台桌,它是庄家留给我们的场子,庄家允许这里出现几个幸运儿;所以500ETF的PE到了25了,我们便惊呼好便宜,历史低点;

我们需要在这里打胜仗。

能长期战胜市场的人是不存在的,百战不殆的赌神也是不存在的,但是我们只需要打败50%的人就可以了;

有个著名的赌徒谬误:赌大小,只赌大或者只赌小;每次失败,赌注加倍,只要资金足够多,总能赢;

如果是50%绝对公平的场子,这个赌徒最终会万劫不复;

幸运的是,这个场子总是很多作弊的人,很多自做聪明的人,很多意外保证这不是一个50%的场子;这个时候请参考耶鲁公开课《博弈论》的一二节。

另外这个场子目前只能赌大,所以我们要做的事情就简单了:

在大多数人都看小的时候,开大,一次一次加注

换成人话就是在市场低点的时候定投中证500ETF,每周下注,下注三年;共3X56 注,大多数人撑不过三年,你就赢了;

庄家从来不大喊我是庄家,相反他还会掩饰自己是庄家的事实

所以庄家会说场子不止有我这一个,你也可以去沪港通,港股通巴拉巴拉

所以我们求一个保险垫,目前看来美国进入加息周期,所以美元计价的资产可以考虑,我们下注恒生ETF来打底,它是你叫板庄家的棺材本;梦想还是要有的,万一庄家睡着了呢

  • 标普500ETF的PE到了25我们称之为危险的泡沫,中证500ETF的PE到了25我们惊呼历史低点

  • 360在美股估值600亿CNY,回来披个马甲就是4000亿CNY

庄家猛于虎

最后的策略是:

  • 每周下注一手中证500ETF赌大小

  • 每周下注一手红利ETF喝汤

  • 每周下注一手恒生ETF叫板庄家

保持自信,不动如山

与君共勉之

Comments